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　　 大洋新聞化療飲食 時間: 2014-01-03來源: 信息時報 作者: 徐嵐
　　央行在2013年第四季度例會上表示，會繼續實施穩健的貨幣政策，保辦公室出租持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長，改善和優化融資結構和信貸結構。
　　這一番表態，其中蘊含的深意讓很多人不禁琢磨了起來。因為在央行去年1借貸1月報告中，對於下一階段流動性的管理工作，還是“加強流動性總閘門的調節作用，引導貨幣信貸及社會融資規模平穩適度增長。”
　　央行的態度轉變，釋放了怎樣的信號？這又是否是貨室內設計幣政策預調的前兆？
　　在筆者看來，褐藻醣膠“保持適度流動性”的提法，並不能簡單理解為偏向寬鬆。更確切地講，應該是央行在政策把握上原則性和靈活性的結合，其關鍵就在於如何把握好“適度”二字，使貨幣政策既不“脫韁”，也不拖經濟發展的“後腿”。
　　為何會這樣說？因為今年的經濟形勢並不樂觀，起碼從基本面來講，國內各界對於經濟下行普遍感到擔憂。這主要體現在幾個方面，一是金融改革尤其是利率市場化的不可逆，二是國有企業改革步伐的加快，三是地方債務壓力並不輕鬆，四是實體經濟的融資成本易升難降。除此之外，還有加快財稅改革步伐的呼聲越來越高等其他方面的改革，也會對貨幣政策的把握提出更高的要求。在這種情況下，貨幣政策究竟是偏松還是偏緊，這已經不是一個簡單地“二選一”的問題，而將極為考驗央行的調控藝術。
　　歸根結底，今年經濟面情況異常複雜，可以預期的是，經濟的去杠桿仍將持續，這並非是短期內就可見效的一項工作，因此貨幣政策的把控難度相當大。如何衡量各方，對市場流動性掌握怎樣的尺度，將是對央行的一次嚴峻考驗。
　　信息時報記者 徐嵐
　　　　（原標題：如何理解央行的“適度流動性”？）